第一篇 财务管理总论

第1章 财务管理导论

1.1财务管理和财务经理

何谓财务管理？

财务经理

财务管理决策

1.2企业组织的型态

独资

合伙

公司

公司的其他名称……

1.3财务管理的目标

可能的目标

财务管理目标

广义的目标

沙宾法案

1.4代理问题与公司控制

代理关系

管理目标

管理者的行为是为了股东的利益吗？

利害关系人

1.5金融市场与公司

公司现金的流入和流出

初级市场和次级市场

1.6总结

第2章 财务报表、租税与现金流量

2.1资产负债表

左边：资产

右边：负债和业主权益

净营运资金

流动性

负债相对于权益

市价相对于帐面价值

2.2损益表

GAAP和损益表

非现金项目

时间和成本

2.3租税

公司税率

平均税率相对于边际税率

2.4现金流量

来自资产的现金流量

流向债权人和股东的现金流量

例子：Dole Cola的现金流量

2.5总结

第二篇 财务报表与长期财务规划

第3章 运用财务报表

3.1进一步探讨现金流量和财务报表

现金的来源和使用

现金流量表

3.2财务报表标准化

共同比的财务报表

共同基期的财务报表：趋势分析

结合共同比和共同基期的分析

3.3比率分析

短期偿债能力比率或流动性指标

长期偿债能力

资产管理或周转率

获利能力

市场价值

结论

3.4杜邦恒等式

ROE的进一步探究

杜邦恒等式的延伸分析

3.5财务报表资讯

为何要评估财务报表？

选择比较标准

财务报表分析的缺失

3.6总结

第4章 长期财务规划与成长

4.1何谓财务规划？

成长作为财务管理目标

财务规划的构面

规划可以达成哪些事项？

4.2财务规划模型：基础篇

财务规划模型：要素

简易财务规划模型

4.3销货百分比法

损益表

资产负债表

特殊情境

另一种情境

4.4外部融资和成长

外部资金需求（EFN）和成长

财务政策和成长

计算可支撑成长率的小提示

4.5财务规划模型的一些警示

4.6总结

第三篇 未来现金流量评价

第5章 评价：货币的时间价值

5.1终值和复利

单期投资

多期投资

复成长

5.2现值和折现

单期现值

多期现值

5.3现值和终值：进一步探讨

现值和终值

折现率的求算

计算投资期数

5.4总结

第6章 折现现金流量评价

6.1多期现金流量的现值和终值

多笔现金流量的终值

多期现金流量的现值

现金流量时点

6.2评估均等现金流量：年金和永续年金

年金现金流量的现值

年金终值

期初年金

永续年金

成长型普通年金与永续年金

6.3利率的比较：复利的功效

有效年利率和复利

计算和比较有效年利率

EAR和APR

极限型的连续复利

6.4贷款种类与分期偿还贷款

纯折价贷款

纯付息贷款

分期偿还贷款

6.5总结

第7章 利率和债券评价

7.1债券及债券的评价

债券的特性和价格

债券的价值和收益率

利率风险

找出到期收益率：试误法

7.2债券的其他特性

是债务，还是权益？

长期债务：基本概念

债券合约条款

7.3债券评等

7.4其他类型的债券

政府债券

零息债券

浮动利率债券

其他类型债券

伊斯兰债券（Sukuk）

7.5债券市场

如何买卖债券

债券价格报价

债券价格报价的解释

7.6通货膨胀和利率

实质利率和名目利率

费雪效果

通货膨胀和现值

7.7债券收益率的决定因素

利率期间结构

债券收益率和殖利率曲线

结论

7.8总结

第8章 股票评价

8.1普通股评价

现金流量

特殊情况

必要报酬率的成份

倍数股票评价法

8.2普通股和特别股的特性

普通股的特性

特别股的特性

8.3股票市场

自营商和经纪商

NYSE的组织

NASDAQ的运作

股票市场报导

8.4总结

第四篇 资本预算

第9章 净现值及其他投资准则

9.1净现值法则

基本概念

估计净现值

9.2还本期间法则

定义

解析

补偿性优点

汇总

9.3折现还本期间法则

9.4平均会计报酬率法则

9.5内部报酬率法则

IRR的问题

补偿性优点

修正内部报酬率（MIRR）

9.6获利指数法则

9.7资本预算实务

9.8总结

第10章 资本投资决策

10.1专案现金流量：基本概念

攸关现金流量

独立原则

10.2增额现金流量

沉入成本

机会成本

副效果

净营运资金

融资成本

其他课题

10.3预估财务报表与专案现金

流量

预估财务报表

专案现金流量

预估总现金流量和价值

10.4专案现金流量：进阶探讨

净营运资金的进一步探究

折旧

例子The Majestic Mulch and Compost Company（MMCC）

10.5营运现金流量的其他定义

由下往上法

由上往下法

税盾法

结论

10.6折现现金流量分析的特殊案例

评估降低成本的专案

决定投标价格

评估不同经济年限的设备

10.7总结

第11章 专案分析与评估

11.1评估NPV估计值

基本问题

预测的现金流量和实际的现金流量

预测风险

价值的来源

11.2情境分析与其他「如果-就怎样」分析

前言

情境分析

敏感度分析

模拟分析

11.3损益两平分析

固定成本和变动成本

会计损益两平

会计损益两平：进一步探讨

会计损益两平的用途

11.4营运现金流量、销售量和损益两平点

会计损益两平和现金流量

销售量和营运现金流量

现金流量、会计及财务损益两平

11.5营运杠杆

基本概念

营运杠杆的涵义

衡量营运杠杆

营运杠杆和损益两平点

11.6资本配额

软性配额

硬性配额

11.7总结

第五篇 风险与报酬

第12章 资本市场的一些历史准则

12.1报酬

报酬金额

报酬率

12.2历史纪录

初步探讨

深入探讨

12.3平均报酬：第一个准则

计算平均报酬

平均报酬：历史纪录

风险溢酬

第一个准则

12.4报酬变异性：第二个准则

次数分配和变异性

历史变异数和标准差

历史纪录

常态分配

第二个准则

2008年：熊市咆哮，投资者哀号！

应用资本市场经验

股市风险溢酬：进一步探讨

12.5平均报酬的进阶探讨

算术平均与几何平均

计算几何平均报酬

几何平均报酬或算术平均报酬？

12.6资本市场效率性

效率市场内的价格行为

效率市场学说

关于EMH的一些常见错误观念

市场效率性的各种形式

12.6总结

第13章 报酬、风险与证券市场线

13.1预期报酬和变异数

预期报酬

计算变异数

13.2投资组合

投资组合权数

投资组合预期报酬

投资组合的变异数

13.3宣告、意外和预期报酬

预期报酬和非预期报酬

宣告和消息

13.4风险：系统性和非系统性

系统性风险和非系统性风险

报酬的系统性部份和非系统性部份

13.5分散投资与投资组合风险

分散投资的效果：市场历史的另一个准则

分散投资原则

分散投资和非系统性风险

分散投资和系统性风险

13.6系统性风险与贝它系数

系统性风险原则

衡量系统性风险

投资组合的贝它系数

13.7证券市场线

贝它系数和风险溢酬

证券市场线

13.8证券市场线与资金成本

基本概念

资金成本

13.9总结

第六篇 资金成本和长期财务政策

第14章 资金成本

14.1资金成本：基础篇

必要报酬率和资金成本

财务政策和资金成本

14.2权益成本

股利成长模型法

SML法

14.3负债成本和特别股成本

负债成本

特别股成本

14.4加权平均资金成本

资本结构权数

税和加权平均资金成本

计算Eastman Chemical的WACC

解决仓储问题和类似的资本预算问题

绩效评估：WACC的另一用途

14.5部门和专案资金成本

SML和WACC

部门资金成本

单纯游戏法

主观法

14.6发行成本和加权平均资金成本

基本方法

发行成本和NPV

内部权益资金和发行成本

14.7总结

第15章 募集资金

15.1公司的融资生命周期：创始阶段的融资和创业投资资金

创业投资资金

创业投资资金的真相

选择创业投资公司

结论

15.2公开发行有价证券：基本步骤

15.3各种证券发行方式

15.4承销商

如何选择承销商

承销方式

后市

绿鞋条款（增售条款）

闭锁协议

静默期

15.5初次公开发行和价格低估

IPO价格低估：1999年至2000年的经历

价格被低估的证据

为什么价格会低估？

15.6新权益的销售和公司价值

15.7证券发行的成本

公开销售股票成本

公开发行的成本：个案探讨

15.8认股权

认股权发行的机制

购买一股新股票所需的认股权数目

认股权的价值

除权

承销协议

对股东的影响

15.9权益稀释

所有权百分比的权益稀释

价值的权益稀释：帐面价值和市场价值

15.10发行长期负债

15.11存架注册

15.12总结

第16章 财务杠杆和资本结构政策

16.1资本结构问题

公司价值和股票价值：例子

资本结构和资金成本

16.2财务杠杆的效果

财务杠杆的基本概念

公司借款和自制的财务杠杆

16.3资本结构和权益资金成本

M＆M定理Ⅰ：圆形派模型

M＆M定理Ⅱ：权益成本和财务杠杆

营业风险和财务风险

16.4有公司税下的M＆M定理Ⅰ和定理Ⅱ

利息税盾

税和M＆M定理Ⅰ

税、WACC和定理

结论

16.5破产成本

直接破产成本

间接破产成本

16.6最适资本结构

资本结构的静态理论

最适资本结构和资金成本

最适资本结构：重点重述

资本结构：管理上的建议

16.7圆形派的再探讨

圆形派模型的延伸

流通请求权和非流通请求权

16.8融资顺位理论

内部融资及融资顺位理论

融资顺位涵义

16.9资本结构的实际面

16.10破产程序速读

清算和重整

财务管理和破产过程

免于破产的协议

16.11总结

第17章 股利和股利政策

17.1现金股利和股利发放

现金股利

现金股利发放的标准过程

股利发放：时序表

除息日

17.2股利政策有关吗？

股利政策无关说的例子

自制股利

测验

17.3现实世界中偏爱低股利的因素

税

发行成本

股利限制

17.4有利于高股利的实务面因素

渴望现时的所得

高股利在赋税上和法令上的优点

结论

17.5实务面因素的分解

股利的资讯内容

股利顾客效果

17.6股票买回：现金股利的替代方案

现金股利与股票买回

股票买回的实务面考量

股票买回和每股盈余

17.7关于股利和支付政策，所知的与所不知的

股利和股利支付公司

公司平滑股利

总汇整

股利的相关调查结果

17.8股票股利和股票分割

股票分割和股票股利的细部探讨

股票分割和股票股利的价值

反向分割

17.9总结

第七篇 短期财务规划与管理

第18章 短期财务与规划

18.1现金和净营运资金

18.2营业循环和现金循环

定义营业循环和现金循环

营业循环和公司组织图

计算营业循环和现金循环

解释现金循环

18.3短期财务政策的一些课题

公司在流动资产上的投资规模

流动资产的各种融资政策

哪一种融资政策最佳？

流动资产和流动负债的实务探讨

18.4现金预算

销货和收取现金

现金流出

现金余额

18.5短期借款

无担保贷款

担保贷款

其他来源

18.6短期财务计画

18.7总结

第19章 现金和流动性管理

19.1持有现金的理由

投机性动机和预防性动机

交易性动机

补偿性余额

持有现金的成本

现金管理和流动性管理

19.2认识浮流量

支付浮流量

收款浮流量和净浮流量

浮流量的管理

电子资料交换和票据交换21法案（Check 21）：浮流量终结者？

19.3现金收取和集中

收款时间的成份

现金收款

锁箱

现金集中化

加速收款：范例

19.4现金支付的管理

增加支付浮流量

掌控支付

19.5闲置现金的投资

暂时性的现金余额

短期有价证券的特性

货币市场内的各类有价证券

19.6总结

19A决定目标现金余额

基本观念

BAT模型

Miller-Orr模型：一般化模型

BAT和Miller-Orr模型的涵义

影响目标现金余额的其他因素

第20章 授信和存货管理

20.1授信和应收帐款

授信政策的要素

授信而来的现金流量

应收帐款的投资金额

20.2销货条件

基本形式

信用期间

现金折扣

信用工具

20.3授信政策分析

授信政策效果

评估授信政策

20.4最适授信政策

授信总成本曲线

建构授信运作

20.5信用分析

在何时授信？

信用资料

信用评估和评分

20.6收款政策

监控应收帐款

催收帐款

20.7存货管理

财务经理和存货政策

存货种类

存货成本

20.8存货管理的技术

ABC法

经济订购量模型

EOQ模型的延伸

衍生性需求存货的管理

20.9总结

20A授信政策的更进一步探讨

两种替代方案

折扣和违约风险

第八篇 财务管理专题

第21章 国际财务管理

21.1专业术语

21.2外汇市场和汇率

汇率

21.3购买力平价假说

绝对购买力平价假说

相对购买力平价假说

21.4利率平价假说、不偏远期汇率和国际费雪效果

受抛补利息套利

利率平价假说

远期汇率和未来的即期汇率

综合讨论

21.5国际资本预算

方法一：本国货币法

方法二：外国货币法

未汇出现金流量

21.6汇率风险

短期风险

长期风险

换算风险

汇率风险管理

21.7政治风险

21.8总结

附录A 附表

附录B 主要公式

索引