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导言

教授：沃伦·巴菲特

地点：伯克希尔·哈撒韦公司

教材：巴菲特致股东的信（1970年～2003年）

课程：长期价值投资策略

第1课 自知

1.1 投资并非竞赛：能力大小与胜负无关

1.2 投资并非考试：智商高不如情商高

1.3 投资并非吉尼斯：越容易越成功，越困难越失败

第2课 选股

2.1 选股如同选球员：明星不如超级明星

2.2 选股如同选老婆：价格好不如公司好

2.3 选股如同选老公：神秘感不如安全感

第3课 估值

3.1 估值就是估老公：越赚钱越值钱

3.2 估值就是估老婆：越保守越可靠

3.3 估值就是估爱情：越简单越正确

第4课 市场

4.1 市场中的价值规律：短期经常无效但长期趋于有效

4.2 市场中的《阿甘正传》：认识自己的愚蠢才能利用市场的愚蠢

4.3 市场中的孙子兵法：利用市场而不是被市场利用

第5课 买价

5.1 安全边际就是“买保险”：保险越多，亏损的可能性越小

5.2 安全边际就是“猛砍价”：买价越低，盈利可能性越大

5.3 安全边际就是钓大鱼：人越少，钓大鱼可能性越高

第6课 组合

6.1 集中投资就是一夫一妻：最优秀、最了解、最小风险

6.2 集中投资就是计划生育：股票越少，组合业绩越好

6.3 集中投资就是赌博：当赢的概率最高时下大赌注

第7课 持股

7.1 长期持有就是龟兔赛跑：长期内复利能够战胜一切

7.2 长期持有就是海誓山盟：与喜欢的公司终生相伴

7.3 长期持有就是白头偕老：专情比多情幸福1万倍

第8课 案例

8.1 可口可乐公司：增值6.8倍，盈利88亿美元

8.2 政府雇员保险公司：增值50倍，盈利23亿美元

8.3 吉列公司：增值近5倍，盈利29亿美元

8.4 《华盛顿邮报》：增值128倍，盈利12亿美元

致谢