引言 市场法理论与相关性

本书主旨

内容导览

市场法估值理论

市场法的相关性

市场法的实践意义

合理市场数据在法庭上的必要性

本书架构

总结

第一部分 市场乘数定义与市场法估值

第一章 市场乘数定义与市场法估值

普通股权益乘数与投资资本乘数

计算权益乘数的市场价值

常用的权益市场价值乘数

投资资本市场价值（MVIC）乘数计算

通常使用的MVIC乘数（MVIC Multiples）

财务变量衡量的时期

市场乘数与资本化率的联系

总结

第二章 可比上市公司法

市场规模

上市公司数据来源

上市公司分析性数据

可比上市公司基本程序

溢价和折扣

总结

第三章 可比先例交易（并购公司）法

交易结构的不同

市场规模

并购公司交易数据的可用性

过去多长时间内的交易是相关的

可比先例交易法（并购）基本程序

溢价和折扣

总结

第四章 其他市场方法

过往交易

收购要约

经验法则

买卖协议

总结

第二部分 关于可比市场交易数据的搜集与分析

第五章 关于上市公司市场交易数据的搜集

EDGAR

SEC报告公司的其他资料来源

公开注册的有限合伙数据

非报告公司资料来源

总结

第六章 关于先例交易（并购）市场数据的查找

大型交易

中型市场和小额交易

规模很小的交易

BIZCOMPS？数据库

总结

第七章 关于财务报表的调整

为报表比较选定时期

财务报表调整的目标

对非经营性或溢余资产的调整

非经常性项目

对财务可比性方面的调整

对“内部”异常现象的调整

对中间实体和S类公司所得税的调整

总结

第八章 可比财务分析

可比财务分析类型

可比财务分析来源

比率类型

总结

第三部分 编制市场估值表，得出估值结论

第九章 编制有用的市场估值表

市场乘数的两种分类

市场估值表的例子

总结

第十章 对估值乘数进行挑选、加权、调整

公司的规模和性质

数据的可获得性

市场估值乘数的分布

集中趋势指标的调和平均数

对观测到的市场估值乘数进行调整

用数学加权的方法计算估值的示例

总结

第十一章 控制权溢价和少数权益折扣

控制性所有权的特权

控制权溢价和少数权益折扣的量化

价值标准如何影响控制权溢价和或少数折扣

某一范围内涉及的控制性权益和少数权益问题

总结

第十二章 市场流动性缺乏的折扣

市场流动性缺乏的折扣定义

市场流动性缺乏的折扣应用

关于少数权益市场流动性缺乏折扣的市场证据

监管和法庭受理的流动性不足的实证研究

影响市场流动性缺乏折扣幅度的因素

控制性权益流动性缺乏的折扣

总结

第四部分 市场法估值案例

第十三章 小规模服务公司的估值案例：Wildcat Subs

企业概况

估值任务

经济前景

财务报表分析

市场估值数据的鉴定与选择

鉴别和选取估值乘数

Wildcat Subs的估值

复核估值结论

对其他估值目的的增补

第十四章 中等规模服务型公司的样本案例——软件开发

估值任务

经济前景

Colossal软件公司的基本定位

选取市场数据

财务报表分析

估值乘数的识别和应用

Colossal软件公司的估值

第五部分 应用市场法需考虑的重要方面

第十五章 使市场法估值与收益法、资产基础法估值相一致

我们正确地评估了资产吗

符合价值类型要求的定义

相对充足和可靠的数据

检验错误

检验假设

估值乘数与折现或资本化率之间的关系

当调和失败时该怎样做

显性与隐性权重

总结

第十六章 与规模相关吗？来自经验数据的证明

来自市场法数据的证明

来自于收益法数据的证据

总结

第十七章 市场法应用中的普遍错误

可比公司的选择不当

平均（或中位数）乘数的不恰当使用

未能考虑可比公司财务报表调整项

未能进行实地考察和管理层访谈

制作了不恰当或不被支持的财务报表调整

应用估值乘数到不匹配的财务数据

未能匹配的时间段

依靠经验法则

未能考虑现金的超额或不足

未能调整交易条款和结构上的差异

“资产加……”法则

未能应用合适的折价和溢价

总结

第十八章 美国收购市场的惨淡业绩记录

收购方倾向于多付

买家为何多付：傲慢的影响

青蛙亲吻公主

总结

第十九章 法庭中的市场法

美国税务法庭

离婚

破产

征用

总结

附录

附录A 图书 论文 期刊

附录B 数据来源

附录C 国际企业估值词汇表

附录D 流动性折价定量模型