第一篇 金融市场基础设施的作用

第一章 金融市场基础设施——金融体系的支柱

摘要

什么是支柱？

对金融市场的作用

各种金融市场基础设施的功能

金融市场基础设施的历史性形成

从符木到硬币再到外汇银行

汇票——欧洲首个支付工具

公共外汇银行作为中央银行

清算所的出现

中央证券托管机构的出现

早期发展情况小结

对经济福利的影响

定义基础设施

基础设施的成本与外部性以及商业模式

关于增长的几个问题

商业模式

社会效益

社会成本

分析方法

金融市场基础设施的未来趋势

参考文献

尾注

作者介绍

第二章 金融基础设施在金融稳定中扮演的作用：概览

摘要

引文

金融稳定、系统风险和FMI ：重要定义

金融市场基础设施在金融市场中的作用

FMI和金融稳定：基本原理和相关案例

货币政策实现和支付系统

系统流动性的使用和支付系统

证券结算系统失灵

欧洲和美国的回购市场

场外交易衍生品市场的国际改革

CCP和“太互联而不能倒”问题

数据缺口和透明度问题

《金融市场基础设施原则》

原则

原则：关键视角

金融当局之于FMI的作用

美国联邦储备系统

英格兰银行

墨西哥银行

加拿大银行

新西兰储备银行

香港金融管理局（HKMA）

西班牙中央证券结算公司

新加坡金融管理局

法兰西银行

欧洲中央银行

日本银行

FMI监管改革的国际协调

结论与未来研究方向

参考文献

关键术语释义

附录：中央银行、市场监管机构和其他有关当局对金融市场基础设施的职责

尾注

作者介绍

第三章 规范全球金融市场基础设施：实现跨国交易的稳定性和高效性

摘要

引文

场外衍生品市场改革：理论基础、成就与监管影响

国际金融市场基础设施的优势与挑战

对国际FMI的监管

国际标准

国际FMI监管的未来

结论

参考文献

关键术语释义

作者介绍

第四章 金融市场基础设施：身披闪亮铠甲的骑士？

摘要

金融市场基础设施介绍

金融市场基础设施的类型

支付系统（PS）

证券结算系统（SSS）

中央对手方（CCP）

中央证券托管机构（CSD）

交易数据库（TR）

一般性讨论

金融基础设施的动态变化

流动性

担保品

系统性风险

对市场参与者的影响

增加流动性和抵押品需求的驱动因素

后果和挑战

潜在应对措施：效率

潜在应对方法：客户解决方案

总结与展望

总结

展望

参考文献

附录：缩写含义

作者介绍

第二篇 金融市场基础设施分析工具和应用方法

第五章 运用并行化处理提升支付系统模拟效率

摘要

引文

支付系统的模拟

影响支付与证券结算系统模拟效果的因素

缩短模拟运行时长

识别流程中可并行化处理的部分

实验设置

实验结果

探讨

结论

参考文献

作者介绍

第六章 使用金融市场基础设施交易数据进行模拟实验：越少越好？

摘要

引文

背景

模拟研究的焦点

模拟实验中时间跨度的限定

我们该如何优化？

模拟方法

结果

使用的数据

使用的统计指标

模拟实验的结果

模拟速度加快

加总级别和流动性级别如何影响模拟实验的速度

总结

参考文献

关键术语释义

附录：支付结算模拟器的使用

尾注

作者介绍

第七章 哥伦比亚主权证券市场的多层网络

摘要

引文

背景

数据集

研究方法

网络的主要连接特性

网络内部的重要性

主要结果

未来研究方向

结论

参考文献

关键术语释义

尾注

作者介绍

第八章 信用卡市场的过度自信现象

摘要

引文

模型

信用卡发卡机构

消费者

计算实验

设置

模型结果

结论和未来研究

参考文献

关键术语释义

尾注

作者介绍

第九章 支付时序相关指标的实施

摘要

引文

背景

指标定义

金额加权平均支付结算时间

支付延迟

实施方法

支付类型

支付属性

清除数据中的干扰因素

数据加总层级

交易流向

输出数据的图形化表示

指标输出结果的评估

金额加权结算时间

支付延迟

输出结果评估面临的挑战和潜在用途

模拟研究分析

结论

参考文献

尾注

作者介绍

第十章 墨西哥金融基础设施的日间流动性

摘要

引文

背景

流动性供给机制

流动性供给规则下金融市场基础设施的日间相互作用

结论以及未来研究方向

参考文献

关键术语释义

尾注

作者介绍

第三篇 各类金融市场基础设施的经济原理分析

第十一章 支付系统分析——中央银行视角

摘要

引文

广义概念上的支付系统分析

研究问题

中央银行在支付系统中不同角色的重要性

对具体支付系统的分析

研究问题

分析方法

分析对象

中央银行在支付系统中不同角色的重要性

支付系统数据的使用

金融稳定

货币政策

国民经济核算

数据来源整合

中央银行视角

独特的研究问题

数据访问特权

相互关联的研究问题

参考文献

尾注

作者介绍

第十二章 支付体系中的流动性节约机制与结算流动性：日本新一代实时全额结算（RTGS）项目的经验借鉴

摘要

引文

支付系统的发展历程

支付系统的全球发展历程：超越支付系统安全性与效率间的权衡取舍

从DNS到RTGS的转变

混合系统的引入

具备流动性节约机制（LSM）的实时全额结算系统

BOJ-NET新一代实时全额结算系统项目经验借鉴

RTGS - XG项目概述

重建日本支付系统

RTGS-XG对流动性的影响

与CHAPS算法的比较

LSF账户中流动性充足的原因

结论

RTGS-XG的优势

新功能对银行结算行为的影响

进一步改善流动性节省效应

未来研究方向

参考文献

关键术语释义

作者介绍

第十三章 中央对手方：监管实践的挑战

摘要

引文

从CCP的发展历程看其运作方式

第一步：以限制性会员（Re-stricted Membership）和交易保证金制度规范对手方行为

第二步：通过轧差提高效率

第三步：合约更替、集中计算保证金、损失分摊——建立真正的CCP

CCP有多少种安全保障措施？

安全保障措施之一：违约概率最小化

安全保障措施之二：违约损失最小化

安全保障措施之三：损失分摊

最重要的保障措施：流动性风险管理

CCP是否超越了对手方风险管理的职能定位？

CCP监管实践还面临哪些挑战？

参考文献

关键术语释义

尾注

作者介绍

第十四章 所有权、激励机制和中央对手方风险的监管

摘要

引文

CCP：风险控制选择

CCP风险控制的三个层次

CCP风险控制的非监管性决定因素

CCP风险控制模型

不受监管的CCP

受监管的CCP

讨论

交易后市场结构的发展

各产品市场的发展

CCP风险管理策略和监管的启示

结论

参考文献

关键术语释义

尾注

附录

作者介绍

第十五章 小心缺口：全球市场和加拿大市场的担保品不足问题

摘要

引文

名义价值、流通中的担保品和总信用敞口

担保品缺口

结论和政策建议

参考文献

关键术语释义

尾注

作者介绍

第十六章 中央证券托管机构在欧洲交易后领域的角色转变：CSDR和T2 S的影响

摘要

引文：CSD的职责、CSDR的影响以及T2S的实施

现代CSD服务（包括SSS职能在内）

中央托管机构在交易后链条和跨境证券结算中的关键角色

提升交易后基础设施的效率、整合、安全性和公正性的进展

CSDR和T2S对中央托管机构的影响

《中央证券托管结算机构管理条例》（CSDR）

CSDR对中央托管机构的影响

欧元系统的创新：T2S

T2S对CSD的影响

结论

参考文献

关键术语释义

作者介绍

第十七章 中央证券托管机构及证券清算与结算：业务操作与公共政策关切

摘要

引文

证券所有权：从无记名债券到电子簿记的发展简述

纸质簿记与基于账户的电子簿记

国内和国际CSD的建立

交易结算：成本与风险管理

本金风险和DVP

操作成本、替代风险与多边轧差

流动性风险与证券借贷

结算何时终结？交易失败之谜

政策关切：复杂性带来的挑战

证券清算与结算的系统性风险

证券交易服务的复杂性、竞争以及效率

结论

参考文献

关键术语释义

尾注

作者介绍

第十八章 解析全球衍生品市场：交易数据库的历史、现在和未来

摘要

引文

历史

欧洲

美国

亚太地区

展望

文献综述

市场微观结构

系统性风险及蔓延效应

参考文献

尾注

作者介绍